【陳錦稷專欄】川普經濟學當道 快補修學分！

川普經濟學主張減稅、擴大基礎建設，但反對自由貿易，否定TPP，對中國採取懲罰性高關稅。保護主義抬頭，對於國內接單、中國生產，再出口到美國的台灣經濟模式會是很大的衝擊。川普（Donald Trump）的經濟政策主要延續雷根總統時代供給面經濟學（Supply-side Economic）的想法，以減稅達到刺激民間消費，以擴大基礎建設促進總需求是主要的特點。

川普的減稅政策包括：未來十年總降稅金額達四．四兆美元，降低所得稅並簡化為一二％、二五％和三三％三級制，取代目前最高稅率三九．六％的七級制，且停徵遺產稅；企業稅從現行三五％降為一五％，希望讓美國企業在全球更有競爭力，促使企業滯留海外獲利能匯回，引領製造業遷回美國，創造更多就業機會。

川普更提出擴大基礎建設支出的政策，未來十年預計總投資規模達一兆美元，提高未來十年ＧＤＰ達到每年三．五％的平均成長，並增加二四○○萬個工作機會。預料減稅及擴大基礎建設支出，將使美國聯邦政府的預算赤字擴大，美國公債殖利率將大幅上升。川普當選隔天，十年期美債殖利率急速暴漲，由一．九二○％上升至二．○五％，漲幅高達一○．二七％，之後更站上二．一％，可見金融市場對川普經濟學的震撼。

雖然減稅與擴大支出將使政府預算赤字擴大，但此舉確實有助提升經濟成長，只是推升效果取決於具體投入項目的乘數效果。川普鉅額基礎建設投資，加上減稅創造刺激消費效果，最樂觀預估美國明年ＧＤＰ成長率有機會達三％以上。一向以美國為最終出口市場的台灣也將因此受惠。

另一方面，川普的貿易政策對台灣恐怕是壞消息！川普認為自由貿易無法振興美國經濟，反而造成就業機會流失。他嚴厲指控中國藉變相政府補貼、長期操控匯率、侵犯專利與智慧財產權，以及低勞動力成本，對美大量傾銷，讓美國工作機會流失。川普主張對中國進口品課徵四五％懲罰性關稅，以縮小美中貿易逆差。

川普主政後，若徹底落實反自由貿易立場，將阻礙各國出口，甚至引發全球貿易戰；結果除美國進口品價格上漲外，其出口產業也會遭報復。貿易保護主義升溫之餘，全球經濟成長會因貿易衰退而下修，以外貿為主的台灣將深受影響。台灣本身是美國前十大貿易對手國，且長期依賴中國代工生產的供應鏈整合，美國對中國產品採取懲罰性關稅，台商恐怕將首當其衝。川普的經濟主張部分須國會立法批准才能實施，部分可能只是選舉語言不見得會落實，「川普經濟學」會實現多少？仍待觀察。

台灣除透過台美貿易暨投資架構協定（ＴＩＦＡ）提升經貿關係，並持續推動簽訂雙邊投資協定（ＢＩＡ）外，在貿易保護主義抬頭之際，台灣調整目前過度依賴中國代工，來創造出口競爭力的生產模式，將會是最值得優先思考的課題。

照片來源:Sukwendo